Pensijų fondų investicijos suteikia galimybę kaupti lėšas senatvei, tačiau su tuo susijusios ir įvairios rizikos. Investavimas yra susijęs su rizika ir investicijų vertė gali tiek didėti, tiek mažėti. Istoriniai rezultatai negarantuoja rezultatų ateityje.
Gyvenimo ciklo fondai ir rizikos valdymas
Pasak T. Bakučio, antros pakopos pensijų fondų valdymo koncepciją lemia gyvenimo ciklo fondai ir jų valdymo filosofija. Didesnė jaunesnių amžiaus grupių dalyvių turto dalis investuojama į rizikingesniais laikomus aktyvus: akcijas, alternatyvias investicijas (pvz., startuolius). Laikui bėgant, rizikingo turto dalis mažėja ir investuojama į santykinai saugesniais laikomus skolos vertybinius popierius. Vėlesniuose etapuose, kai lėšų jau sukaupta daugiau, įsijungia turto apsaugos mechanizmas, tad investicijos būna santykinai saugesnės.
„Kai nusprendžiame, kuri turto dalis turi būti paskirstoma tarp akcijų ir obligacijų, parenkami tinkamiausi instrumentai. Vadovaujamės pasauliniu akcijų indeksu - pagal jį investuojame ir stengiamės atspindėti jo proporcijas. Kaip aktyvūs valdytojai, investuojame į tam tikrus geografinius regionus, jei manome, kad tai atneš investuotojams didesnę grąžą, parenkame skolos instrumentus tarp vyriausybių, įmonių obligacijų“, - teigia fondų valdytojas.
Rinkų svyravimai ir ilgesnis investavimo horizontas
Svyravimai ilgesniame laikotarpyje išsilygina. Gyvename permainų laikais, tad jau esame prisitaikę prie besikeičiančios finansinės aplinkos. T. Bakučio teigimu, rinkų judėjimas ir pensijų fondų rezultatų svyravimai atliepia investavimo koncepciją, pavyzdžiui, jaunesniems pensijų fondų dalyviams, kurių turtas investuojamas rizikingiau, pensijų fondų vertės sumažėjimas šiais metais viršijo 10 proc. O tiems, kuriems nedaug liko iki pensinio amžiaus, toks svyravimas siekia tik 2-3 proc.
„Kaip aktyvūs valdytojai matėme ženklų, kad rinkose galimi svyravimai, tad kaupėme grynųjų pinigų dalį arba buvome ją nukreipę į santykinai mažiau svyruojančias investicijas. Rinkų kritimą išnaudojome įsigydami vertybinių popierių pigesnėmis kainomis. Pensijų fondų rezultatams daugiausia įtakos turi JAV dolerio ir euro santykio svyravimai. Nuo pat 2008-ųjų ši tendencija buvo palanki: JAV doleris nuolat stiprėjo euro atžvilgiu. Šiais metais atsirado ženklų, kad tendencija gali keistis. Tai lemia ir geopolitiniai įvykiai, ir dabartinis JAV politikos neapibrėžtumas. Tačiau rizikas kruopščiai vertiname, turime įvairių priemonių, paskutiniu metu didelę lėšų dalį atitraukiame į Europos regioną“, - sako fondų valdytojas.
Taip pat skaitykite: Rizikos grupės vaikai ir socialiniai įgūdžiai
Konkrečios rizikų rūšys, susijusios su pensijų fondais
- Rinkos rizika: Tai yra rizika, kad visos rinkos vertė gali sumažėti ar padidėti dėl besikeičiančių palūkanų normų, naujo priežiūros institucijų nustatyto reglamentavimo, ekonominių sąlygų pokyčio.
- Kainų kitimo rizika: Tai yra rizika, kad vertybinių popierių, kuriuos investicijų valdymo įmonė turi fondo investicijų portfelyje, kainos gali kisti dėl situacijos rinkoje pokyčių ar naujos informacijos apie šiuos vertybinius popierius.
- Palūkanų normų rizika: Tai rizika, kad vertybinių popierių vertė gali sumažėti ar padidėti dėl palūkanų normų pokyčio, t. y. investicijų vertė mažėja, kai palūkanų normos didėja, ir atvirkščiai - didėja, kai palūkanų normos mažėja.
- Infliacijos rizika: Tai rizika, kad spartėjant infliacijai skolos vertybinių popierių atkarpų ir pagrindinės sumos perkamoji vertė ir kaina sumažės.
- Valiutų rizika: Tai rizika, kad, keičiantis užsienio valiutos, kuria investuota į vertybinius popierius, kursui lito (ar euro) atžvilgiu, kis ir investicijų vertė.
- Rizika, susijusi su nebiržinėmis rinka: Ši rizika gali būti didesnė, palyginti su rizika, susijusia su vertybiniais popieriais, kuriais prekiaujama reguliuojamose rinkose, dėl informacijos apie šiuos vertybinius popierius trūkumo ar vėlavimo, kiekvienos šalies skirtingo teisinio reglamentavimo, skirtingų vertybinių popierių apskaitos standartų ir galimo papildomo apmokestinimo toje valstybėje, kurioje vertybiniai popieriai buvo išleisti.
Kaip valdymo įmonės mažina riziką
Valdymo įmonė valdo pasirinkimo ir kainų kitimo riziką laikydamasi pensijų fondo taisyklėse nustatytų fondo investicijų portfelio diversifikavimo reikalavimų. Paskirstant (diversifikuojant) turtą, stengiamasi išskaidyti riziką ir efektyviau siekti finansinių tikslų. Investicijų valdymo įmonė, įvertinusi įvairių šalių ekonomikos augimo perspektyvas, nusprendžia, kurią fondo turto dalį investuoti į akcijas, kurią į obligacijas ir kurią į kitas turto klases.
Ar verta keisti fondą ir kaip elgtis rinkos svyravimų metu
Gyventojai kartais susigundo keisti fondą, pereiti į saugesnį ar rizikingesnį, dažnai nudega, prisiimdami daug rizikos, ypač tada, kai iki pensinio amžiaus jau būna likę nedaug. Kaip tai vertina finansų profesionalai? T. Bakutis prisimena 2008-tųjų pasaulinę finansų krizę ir klientų elgseną - tuomet tarp gyventojų nebuvo daug racionalių sprendimų, nes daug ką lėmė psichologinis faktorius. „Krentant akcijų rinkai, kartais rizikos išsigąstama, bet pensijų fondų valdytojai turi priemonių pasirinkti geriausius taktinius sprendimus. Rinkų svyravimų bijoti nereikia - geriau į juos žvelgti kaip į galimybes. Žinoma, daug ką nulemia ir investuotojų gyvenimo ciklai bei jų pasiruošimas pensijai“, - pažymi pašnekovas.
Pasak T. Bakučio, jei savo ateitimi pradeda rūpintis jaunas žmogus, pensijų fonde jis yra santykinai sukaupęs nedidelę dalį turto, tad periodiniai mokėjimai santykinai turi didesnį svorį nei vėlesniuose kaupimo etapuose. Tada patys rinkų svyravimai suteikia galimybių turtą „įdarbinti“ didesne proporcija. Norintiems investuoti savarankiškai ekspertas pataria antroje ar trečioje pakopoje pensijai sukauptą turtą laikyti savo investicijų portfelio dalimi.
Ilgai ir pelningai #9: kaupimas II pakopoje – ar tikrai „pats galiu geriau“?
Reglamentas ir saugumo mechanizmai
Šis Įstatymas reglamentuoja papildomo savanoriško pensijų kaupimo organizavimo sąlygas ir tvarką valdymo įmonės valdomuose pensijų fonduose. Įstatymas taikomas visoms Lietuvos Respublikoje veikiančioms valdymo įmonėms, valdančioms papildomo savanoriško kaupimo pensijų fondus pagal Vertybinių popierių komisijos išduotą licenciją. Valstybiniam socialiniam draudimui ir kitoms institucijoms nustatytos skirtingos taikymo sąlygos.
Valdymo įmonės turi reikalavimus kapitalui ir veiklai: Valdymo įmonės nei pradinis, nei įstatinis kapitalas negali būti mažesni kaip 150 000 eurų. Ne mažiau kaip 125 000 eurų valdymo įmonės nuosavo kapitalo turi būti investuota į diversifikuotą investicijų portfelį, kuriam taikomi šio Įstatymo 46, 47 ir 49 straipsniuose nustatyti reikalavimai. Tuo atveju, kai valdymo įmonės valdomų investicijų portfelių vertė viršija 250 000 000 eurų, valdymo įmonė privalo padidinti nuosavą kapitalą suma, kuri turi būti ne mažesnė kaip 0,02 procento dydžio, kuriuo viršijama 250 000 000 eurų valdomų investicijų portfelių vertė.
Taip pat skaitykite: Socialinių medijų marketingo analizė
Pensijų turtas negali būti perleistas jį valdančiai valdymo įmonei, tokios įmonės vadovui, valdybos, stebėtojų tarybos nariams ar įmonės darbuotojams (bei jų sutuoktiniams). Pensijų turtas negali būti skolinamas, įkeičiamas, juo negalima garantuoti ar laiduoti kitų asmenų įsipareigojimų.
Praktiniai patarimai pensijų fonduose dalyvaujantiems
- Nepriimkite skubotų sprendimų dėl fondo keitimo reaguodami į trumpalaikius rinkos svyravimus.
- Įvertinkite savo investavimo horizontą: jaunam žmogui didesnė akcijų dalis gali suteikti daugiau galimybių, o artėjant pensijai verta mažinti riziką.
- Stebėkite diversifikaciją - investavimo valdymo įmonės taiko šią priemonę siekdamos sumažinti atskiros rinkos ar sektoriaus poveikį.
- Skirkite dėmesį valiutų rizikai ir palūkanų normų pokyčiams, ypač jei fondas investuoja užsienio rinkose.
- Pasitikrinkite valdymo įmonės laikomą investicijų portfelio politiką ir jos ataskaitas - reguliariai peržiūrimos investavimo strategijos turi būti atitinkamai atnaujinamos.
| Rizikos rūšis | Poveikis investicijoms | Valdymo priemonės |
|---|---|---|
| Rinkos rizika | Vertė gali sumažėti dėl ekonomikos ir reglamentavimo pokyčių | Diversifikacija, portfelio alokacija pagal gyvenimo ciklą |
| Palūkanų normų rizika | Skolos vertybiniai popieriai praranda vertę, kai normos kyla | Laikotarpio pritaikymas, turto klasių balansas |
| Valiutų rizika | Užsienio investicijų vertė kinta priklausomai nuo valiutos kurso | Valiutų apsidraudimas, regioninis diversifikavimas |
| Ne biržinė rinka | Didesnis likvidumo ir informacijos trūkumas | Rinkos analizė, atsargus pozicijų dydis |
Pensijų kaupimas užtrunka daugiau nei tris dešimtis metų, tad esmė - rezultatas per ilgą, o ne per trumpą laikotarpį. Ilguoju laikotarpiu „Swedbank“ rezultatai yra konkurencingi, buvo metų, kai mes lenkėme kitus rinkos dalyvius. Tad mūsų strategija investuoti į tvarumo principų besilaikančias įmones, kurioms svarbi aplinkosauga ir jų darbuotojų gerovė, pasiteisino.
Norintiems investuoti savarankiškai ekspertas pataria antroje ar trečioje pakopoje pensijai sukauptą turtą laikyti savo investicijų portfelio dalimi. „Nors pensijų fondai specializuoti, jie kaupiami vienam tikslui: kad žmogus turėtų pajamų prisidurti prie senatvės pensijos. Tuo pačiu jie leidžia tiems, kurie turi galimybę investuoti, jaustis ramiau ir nebijoti koncentruotis į savo investicinius sprendimus. Tai atveria papildomų galimybių vartotojams oriai pasitikti ilgiausias gyvenimo atostogas“, - teigia T. Bakutis.
Taip pat skaitykite: Socialinių darbuotojų poilsio laikas
tags: #rizikos #susijusios #su #pensiju #fondu #investicijomis