Šiame straipsnyje apžvelgiami Lietuvoje veikiančių antrosios (II) ir trečiosios (III) pensijų pakopų fondų valdytojai, jų pastarųjų metų rezultatai, pagrindinės strategijos, rizikos aspektai ir rinkos tendencijos. Straipsnis remiasi viešai prieinamais duomenimis, bendrovėms skirtomis pastabomis bei fondų skelbiamais rezultatais.
Rinkos apžvalga ir pagrindiniai skaičiai
Lietuvoje veikia šešios pagrindinės pensijų valdymo įmonės: Luminor investicijų valdymas, Artea Asset Management (buvęs SB Asset Management), SEB investicijų valdymas, Swedbank investicijų valdymas, Allianz Lietuva gyvybės draudimas bei Goindex UAB. Remiantis Lietuvos banko ir kitų šaltinių duomenimis, antrosios ir trečiosios pakopos pensijų fonduose sukauptas turtas viršija 10 mlrd. eurų (II ir III pakopų bendrai), o II pakopos fondų valdomų aktyvų bendra vertė rugsėjo pabaigoje siekė apie 10,056 mlrd. eurų.
Lietuvos investicinių ir pensijų fondų asociacijos (LIPFA) duomenimis, 2025 m. gyventojų pensijų fonduose sukaupta suma per metus padidėjo 16,3 proc. iki 10,6 mlrd. Eur. Šalyje II pakopos pensijų fondų dalyvių lėšos yra vienas sparčiausiai augusių likvidžių turto segmentų, o III pakopoje yra arti 180 tūkst. dalyvių. Trečiosios pakopos fondų valdomų grynųjų aktyvų vertė pasiekė beveik 483 mln. eurų, o per trejus metus III pakopos turtas augo apie 130 proc.
Lideriai pagal valdomą turtą ir klientų skaičių
- Swedbank investicijų valdymas išlieka lyderiu pagal II pakopos dalyvių skaičių ir valdomą turtą (apie 36-37 proc. rinkos dalies pagal aktyvus ir apie 37-38 proc. pagal klientus).
- Artea Asset Management dominuoja III pakopos fonduose pagal valdomą turtą (apie 40 proc. III pakopos turto), turi didelį skaičių klientų ir stiprius ilgalaikius rezultatus.
- Allianz Lietuva 2025 metais parodė vienus geriausių rezultatų antrosios pakopos rinkoje, o jų fondai buvo tarp lyderių grąžos prasme.
- Goindex - vėliausiai rinkoje atsiradęs žaidėjas, tačiau demonstravęs sparčiausią augimą tiek aktyvų, tiek klientų skaičiaus atžvilgiu (aukšta dinamikos procentinė augimo reikšmė).
Geriausiai pasirodę fondai ir grąžos rodikliai
Trečiosios pakopos fonduose 2025 m. geriausiai šiemet pasirodė:
- Goindex pasaulio akcijų fondas - 8,34 % grąža (šiais metais lyderis III pakopoje).
- SEB pensija 18+ - apie 8 % grąža.
- Artea Ambicingas Active 16+ ir Artea Ambicingas 16+ - apie 7,5 % grąža.
Vidutiniškai III pakopos fondų 2025 m. metinė grąža siekė kiek mažiau nei 5 %.
Taip pat skaitykite: 2 Pakopos Pensijų Fondų Apžvalga
Antrosios pakopos fonduose 2025 m. geriausius rezultatus rodė:
- Allianz Lietuva gyvybės draudimo valdomi II pakopos pensijų fondai - absoliutus lyderis pagal metinę grąžą 2025 m.
- Vidutiniu laikotarpiu (paskutiniai 3 metai) stipriausi - Goindex ir Allianz Lietuva, rizikingiausi II pakopos fondai (investuojantys daugiausia į akcijas) sugeneravo vidutiniškai apie 47,5 % per trejus metus.
Rizikos valdymas, gyvenimo ciklo principas ir portfelio struktūra
Antrosios pakopos fondai naudoja gyvenimo ciklo principą: dalyviai automatiškai priskiriami pagal gimimo metus, o fonduose su amžiumi mažinama rizika - artėjant prie pensinio amžiaus investicijų portfelis "sensta" ir tampa konservatyvesnis. Valdymo mokesčiai II pakopoje yra reguliuojami - amžiaus grupės fonduose jie negali viršyti 0,5 % metinių, o turto išsaugojimo fonduose - 0,2 %.
Trečiosios pakopos fondai yra lankstesni: čia pats žmogus sprendžia, kokio dydžio įmokas mokėti ir kada, tačiau daugelis renkasi periodines įmokas, neretai pamiršdami jas atnaujinti keičiantis pajamoms. III pakopos fondai leistini labiau individualizuotą strategiją, tačiau dalyvių skaičius ir valdomas turtas dažnai yra mažesnis nei II pakopoje.
Investicijų į dirbtinius instrumentus palyginimas: II pakopa vs IGD vs III pakopa
Kalbant labai paprastai, III pakopa yra žymiai paprastesnė ir pigesnė investavimo priemonė nei investicinis gyvybės draudimas (IGD). Trečios pakopos pensijų fondų lėšos paprastai investuojamos į akcijas ir obligacijas. Vienu metu konkrečioje valdymo įmonėje galima investuoti į vieną konkretų pensijų fondą, tad individualaus portfelio susiformavimo laisvė yra gana apribota.
Tuo tarpu IGD dažniausiai suteikia galimybes įmokas išskaidyti ir klientas gali pasirinkti, kokiose kryptyse bus investuojamos jo įmokos. Yra variantų, kur per IGD galima investuoti ir ne tik į tradicines, bet ir alternatyvias turto klases. IGD atstovai dažnai akcentuoja, jog jų priemonė apima ne tik investavimą, bet ir draudimą. Norintiems apsidrausti sveikatą ar gyvybę, siekiant maksimalaus aiškumo ir paprastumo, greičiausiai parankiau draudimą ir investavimą atskirti.
Taip pat skaitykite: kurie pensijų fondai investuoja geriausiai
Dėl šios painiavos, į IGD priemonę galima investuoti ir nepasirenkant draudimo - investuojama per investicinį gyvybės draudimą, kuris nesuteikia draudimo apsaugų.
Rinkos svyravimai, laiko horizontas ir valdytojų komentarai
JAV akcijų biržai nuo metų pradžios patyrė reikšmingus kritimus, dėl kurių didelės institucijos ir pensijų fondai susidūrė su trumpalaikiais nuostoliais. Patys pensijų fondai pažymi, kad kritimai yra laikini. Fondų valdytojai dažnai pabrėžia ilgalaikį požiūrį: akcijų rinkos korekcijas vertina kaip rinkos ciklų dalį, o istorija rodo, kad po kritimų atsigavimai vyksta ir grįžimo į pradinį lygį laikotarpis gali trukti nuo 9 mėn. iki 2 metų.
Fondo valdytojai taip pat paaiškina, kaip elgėsi per pastarąsias korekcijas: mažino bendrą akcijų dalį, didino trumpalaikes obligacijas, mažino JAV akcijų dalį iki neutralaus lygio, didino investicijas į Europos akcijas ir į sektorius, kurie gali sušvelninti svyravimų poveikį, pavyzdžiui, į auksą arba į aukso gavybos įmones.
Ilgalaikė perspektyva: kodėl pensijų fondai vis dar aktualūs
Visų pirma, II pakopa yra vienas paprasčiausių, pigiausių ir efektyviausių būdų kaupti kapitalą senatvei. Tai viena iš nedaugelio investicijų, kurioje gaunate valstybės paskatą - kiekvienam įmokas mokančiam II pakopos dalyviui valstybė papildomai perveda apie 400 eurų per metus. Didžiausias jaunimo pranašumas investavime - laikas: investuojant 30-40 metų net nedidelės įmokos gali tapti reikšmingomis dėl sudėtinių palūkanų efekto.
Taip pat kaip privalumas minimi produkto saugikliai, kurie neleidžia lengvai išsiimti lėšų trumpalaikiams poreikiams, todėl sukauptos lėšos nuolat investuojamos ir gali generuoti ilgalaikę grąžą.
Taip pat skaitykite: Statistikos departamento duomenys apie pensijas
Pastabos apie gebėjimą savarankiškai investuoti
Dauguma tyrimų rodo, kad savarankiškai investuojantys asmenys dažnu atveju atsilieka net nuo pasyviai valdomų indeksinių fondų. Aktyviai ir profesionaliai valdant fondus galima ne tik atidirbti valdymo mokestį, bet ir sugeneruoti papildomą investicinę grąžą. Investicijų valdymas reikalauja žinių, laiko ir emocinio stabilumo - ne kiekvienas tam turi sąlygų, todėl daugeliui racionalu pasitikėti profesionaliu valdymu.
Konkrečių valdytojų stiprybės ir silpnybės
- Artea Asset Management: stipri III pakopos pozicija (apie 40 % III pakopos turto), geras ilgalaikis rezultatas, didelis valdomas turtas ir solidus klientų skaičius.
- Swedbank: daugiausiai klientų III pakopoje (pensija 18+) ir lyderis pagal valdomą turtą II pakopoje; stabilūs rezultatai.
- SEB investicijų valdymas: didelis valdomas turtas II pakopoje, stabilūs rezultatų rodikliai; SEB valdomi fondai parodė šių metų kritimą, bet ir ankstesnį gerą pelną.
- Allianz Lietuva: 2025 m. lyderis pagal grąžą II pakopoje, aktyvus pozicijų perskirstymas į JAV ir Europos akcijas bei aukštesnio pajamingumo obligacijas.
- Luminor: fonduose pastebimi svyravimai - kai kurie rizikingi fondai fiksavo didesnius kritimus; visgi valdytojai akcentuoja korekcijų laikino pobūdžio.
- Goindex: sparčiausiai augantis tiek klientų skaičiumi, tiek valdomais aktyvais; pasyvaus investavimo į akcijas strategijos šalininkas; demonstruoja aukštą vidutinę grąžą per tris metus.
Fondų skaidrumas, informacijos prieinamumas ir duomenų rinkimas
Turiu pripažinti, jog visos kompanijos informaciją pateikia skirtingai ir ją surinkti buvo laikui imlus darbas. Buvo stengiamasi imti kiek galima ilgesnį fondo laikotarpį. Turiu pasidžiaugti INVL, kurios puslapis atrodo tvarkingiausias ir paskatinti AVIVA kompaniją kuo greičiau susitvarkyti savo svetainę, nes surinkti informaciją yra labai sudėtinga. Bendrai paėmus visoms kompanijoms yra kur pasistiebti.
Fondo rezultatų atvaizdavimas: YTD ir fondo vieneto vertė bus atnaujinama kasdien, tačiau šiuo metu dėl turimų ribotų resursų bus atnaujinama vieną kartą į savaitę. Buvo stengiamasi imti kiek galima ilgesnį fondo laikotarpį: datos yra šios 2002.01.02 - 2021.12.31, 2012.01.02 - 2021.12.31, 2019.01.02 - 2021.12.31, 2021.12.31 - šiandienos data.
Ką atkreipti dėmesį renkantis pensijų fondą
- Apsibrėžkite savo laiko horizontą ir rizikos toleranciją: jei kaupsite 10, 20 ar daugiau metų, galite prisiimti daugiau rizikos ir didesnę akcijų dalį; trumpesniam laikui rekomenduojamos konservatyvesnės strategijos.
- Patikrinkite valdymo mokesčius ir pridėtines išlaidas: fondų rezultatų skelbimuose ne visada atspindi visus galimus mokesčius.
- Supraskite priemonės pobūdį: IGD gali apjungti draudimą ir investavimą - apsvarstykite, ar norite draudimo iš karto integruoto sprendimo ar atskiros investicijos.
- Diversifikacija: dauguma ekspertų siūlo didelę diversifikaciją - pavyzdžiui, apie 80 % į plačiai diversifikuotus ETF su mažais mokesčiais ir likusią dalį į vieną ar du aktyviai valdomus fondus.
- Skaidrumas ir prieinamumas: rinkitės valdytojus, kurių informacija aiški ir lengvai prieinama, kas palengvina sekti fondų rezultatus.
Pavyzdinis palyginimas: realūs fondai ir ETF
Autorius pateikė pavyzdį, lygindamas realius fondus su ETF: vienas akcijų tipo, kitas obligacijų tipo (pvz., iShares € Aggregate Bond ESG UCITS ETF - IEAG). Pateiktas skaičiavimas rodo, kad investavus 30 metų kas mėnesį po 50 eurų (iš viso 18 tūkst. eurų), su 6 % grąža galutinė suma būtų ~49 tūkst. eurų, su 8 % - ~71 tūkst. eurų. Skirtumas ~22 tūkst. eurų aiškiai demonstruoja, kaip net keli procentiniai punktai metinės grąžos keičia ilgalaikes sukauptas sumas.
Ar verta likti II pakopoje?
Vertinant, ar verta likti II pakopoje, svarbu suprasti, kad tai vienas pigiausių profesionaliai valdomų investavimo instrumentų su tiesiogine valstybės paskata. Negelavos galimybės laisvai disponuoti lėšomis gali atrodyti trūkumas, tačiau tai gali būti ir privalumas - disciplinuoja kaupimą bei apsaugo nuo trumpalaikių išlaidų.
Pasirinkimas tarp II ir III pakopos priklauso nuo asmeninių lūkesčių ir poreikių. Jei nori turėti galimybę sukaupti daugiau ir dėl to atsisakai dalies lankstumo - II pakopa yra patogi ir paprastai nereikalauja aktyvaus sprendimų priėmimo. Jei vertinate lankstumą mokėti ir reguliuoti įmokas - III pakopa siūlo daugiau galimybių.
Rizikos pranešimai ir atsakomybės apribojimas
Investicijos į pensijų fondus yra susijusios su investavimo rizika: pensijų fondo vieneto vertė gali kilti ir kristi, o praeities rezultatai negarantuoja ateities grąžos. Straipsnyje pateikiama informacija yra bendro informacinio pobūdžio ir neturėtų būti suprantama kaip investavimo rekomendacija. Prieš priimant sprendimą investuoti, rekomenduojama pasikonsultuoti su kvalifikuotu investicijų konsultantu ir įvertinti visus su investavimu susijusius mokesčius bei rizikas.
Santrauka: ką svarbu prisiminti
- II pakopa - pigus, valstybės remiamas ir automatiškai priskiriamas kaupimo mechanizmas su gyvenimo ciklo principu.
- III pakopa - lankstesnė, leidžia patiems nustatyti įmokas ir dažnai yra pigesnė nei IGD sprendimai.
- IGD gali suteikti plačias investavimo galimybes ir draudimo komponentą, bet gali būti sudėtingesnė ir brangesnė.
- Rinkos svyravimai yra normalūs; ilgalaikis laiko horizontas sumažina trumpalaikės korekcijos poveikį.
- Renkantis fondą, svarbu įvertinti valdymo mokesčius, skaidrumą, valdytojo istoriją ir savo rizikos toleranciją bei tikslus.
| Valdytojas | Stiprybė | Pastarųjų metų/ar 2025 m. pasiekimai |
|---|---|---|
| Artea Asset Management | Didžiausias III pakopos turtas, aukšta ilgalaikė grąža | III pakopos lyderis pagal turtą; Ambicingas Active 16+ su ~91 % per 5 m. |
| Swedbank | Daugiausiai klientų, stabilumas | Lyderis pagal klientų skaičių; stabilūs rezultatai |
| SEB | Didelis valdomas turtas, indeksiniai sprendimai | SEB pensija 18+ gerai pasirodė III pakopoje |
| Allianz Lietuva | Profesionalus valdymas, aktyvus alokavimas | Geriausi metiniai rezultatai II pakopoje 2025 m. |
| Goindex | Sparčiausiai augantis, pasyvus akcijų fokusas | Lyderis pagal metinę ir 3 m. grąžą kai kuriuose segmentuose |
| Luminor | Stiprus analitinis fonas | Kritimai kai kuriuose rizikingiausiuose fonduose, bet laukiamas atsigavimas |
tags: #sekmingiausiai #investuojancios #pensiju #bendroves